30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50人+工念什么 人工念什么姓指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此人+工念什么 人工念什么姓前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退(tuì)市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预(yù)期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近日也(yě)表示(shì)，后(hòu)续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在(zài)修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对(duì)国(guó)内市(shì)场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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